El mercado regresó a la normalidad después de la realización de Carbon Expo 2013. El evento, al contrario de otros años, no tiene grandes novedades a destacar, excepto la esperanza de una solución definitiva sobre el rediseño del sistema de comercio europeo de derechos de emisión de CO2.
Centramos nuevamente nuestra atención sobre el backloading, donde, el próximo día 19 de junio, el parlamento vota de nuevo sobre la introducción del backloading. El cuadro adjunto representa el precio medio anual estimado, en función de las diferentes propuestas. En un escenario de “Business as usual”, observamos que el precio se mantendrá entre 3 y 5 €/tn, por el contrario con la introducción de las alteraciones de la directiva europea, los precios oscilarán entre 8 y 14 €/tn, dependiendo, su hubiese o no cancelación definitiva, de 700 millones de toneladas.
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Pensamos que, durante la semana que viene y hasta el día 19 de junio, el precio de los derechos de emisión debería tener alguna presión de subida, y apuntamos al valor de 5 €/tn como valor máximo. Probablemente, la votación no será favorable, particularmente porque Alemania no apoya esta intervención antes de la realización de las elecciones el próximo septiembre.
Asumiendo este hecho, los precios deberían caer rápidamente hacia valores próximos a los 3 euros. De un punto de vista técnico, el mercado muestra señales de corrección, apuntamos para una bajada hacia valores cercanos a 3,50 €/tn. Por eso, pensamos que los argumentos de análisis fundamental, prevalecerán. Por último, referente a la entrega gratuita, el mercado piensa que debería ocurrir cerca del final de julio de 2013.
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