Observamos una fuerte recuperación de precios de los derechos de emisión de CO2, en comparación a la semana anterior. Podemos dividir el comportamiento del mercado en dos momentos distintos. La primera mitad de la semana el mercado siguió cediendo terreno presionado por las noticias avanzadas en el informe anterior.
El mercado llegó incluso a romper el soporte técnico de 4,50 €/tn. En las dos últimas sesiones asistimos a una recuperación de prácticamente todo el terreno cedido, llegando a rebasar los 5,50 €/tn. Dos factores contribuyeron para este movimiento ascendente: los comentarios de la canciller alemana donde defendía el backloading y otras medidas para soportar el precio de mercado y, un posible acuerdo que tiene como objetivo, por fin, incluir al sector de la aviación, más activamente en el EU ETS. Al otro lado del atlántico, republicanos y demócratas finalmente llegaron a un acuerdo referente al límite de déficit.
En total, el shutdown duró 17 días. Aunque el mercado esté más animado con el desbloqueo de la situación, desde nuestro punto de vista, solo retrasó para febrero del próximo año una posible solución. Si hasta esa fecha no existe un acuerdo definitivo entonces deberíamos esperar un retroceso económico que de bien seguro afectará a Europa. De un punto de vista técnico el precio de los derechos se encuentra en una zona intermedia. El intervalo teórico de trading se encuentra entre 4,62 €/tn y 5,62 €/tn, con base a vencimiento de diciembre de 2013. El precio del CO2 se encuentra en este momento a operar por encima de las medias móviles de 21,55 y 200 días. Relativamente al CER verificamos una ligera reducción del valor de 0,70 €/tn para 0,52 €/tn. El valor del diferencial entre el derecho de emisión y el crédito de carbono se encuentra en 4,78 €/tn.
Aunque existe la amenaza de presión, debido a nuevas subastas a lo largo de la próxima semana, el mercado deberá consolidar su precio en las próximas sesiones. Pensamos que el precio tiene un buen soporte alrededor de 5 €/tn. Técnicamente, el mercado apunta para una ligera subida pudiendo llegar a tocar y testar el valor de 5,75 €/tn. De Alemania esperamos noticias de Angela Merkel sobre la negociación de una coalición con el SPD (partido demócrata de centro izquierda). Las negociaciones deberían soportar el mercado de CO2. – Albert Noguera
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