Verificamos una nueva caída generalizada de los precios de las emisiones. La semana pasada, habíamos apuntado la fuerte probabilidad de que los precios pudieran romper la barrera de los 6,50 €/ton, escenario que ocurrió este miércoles. A corto plazo y técnicamente, el mercado podrá intentar romper los 6,30 €/ton y por consiguiente testar el valor soporte de los 6 €/ton. Por eso, la probabilidad de que este escenario ocurra viene condicionado por el desarrollo de la situación en Crimea. Las tensiones geopolíticas están creando una fuerte tensión entre la UE y Rusia. Esta inestabilidad está provocando una presión de caída en el mercado de las acciones y potencialmente una fuerte presión de subida del precio de la energía (lo que corresponde a un escenario de guerra). Si esto llegara a suceder veremos aumentar el precio del Brent y del gas, arrastrando así el precio de las emisiones de CO2.
En una perspectiva más a largo plazo, el próximo día 19, el ENVI empieza a debatir el Market Stabilitty Reserve. Básicamente, y en el campo teórico se trata de un sistema donde una autoridad central (por ejemplo el EIB-European Investment Bank) intervendrá tanto del lado de compra como del lado de venda, para poder ajustar así los precios, a semejanza de lo que ya realizan los bancos centrales en el mercado monetario y en el mercado de tipos de interés. A pesar de que a corto plazo nuestra opinión es bearish, desde una visión más alargada sostenemos que el precio de los derechos deberá subir por los menos un 30% a dos años vista, y triplicar de 2020 en adelante. El gráfico de abajo muestra el balance provisional disponible hasta 2030.En 2011-2013 observamos la existencia de derechos en abundancia, disminuyendo en 2014-2017 y subiendo en 2018-2020. A partir del 2020 las asignaciones gratuitas podrán apenas representar el 20% de derechos disponibles.
Las negociaciones de entrada del sector de la aviación llegan a un punto muerto. Por un lado en ENVI presiona para un consenso definitivo, rechazado por el total de las asociaciones de la aviación civil, argumentando que es perjudicial, ya que solo engloba a las compañías aéreas europeas, perdiendo estas competitividad. – Albert Noguera, Mercomind Ibérica
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