El clima de tensión en Iraq empuja los precios del complejo energético

De un punto de vista fundamental, verificamos una mejoría de los dark spread del calendario para 2015, para 5,22 €/MWh, subiendo cerca de un 4%. Este indicador mide el margen productivo de la electricidad utilizando materias primas o carbón.

El clima bélico que se vive en Iraq trajo algunos recelos a la mayoría de los operadores que tiene una exposición al mercado de la energía y en particular a los que operan con petróleo. El valor del oro negro se valorizó a la largo de la semana casi un 2%. Como consecuencia, la mayoría de las mercancías del complejo energético también se valorizaron, incluyendo el valor de los derechos de emisión de CO2. El mercado spot llegó incluso a tocar los 5,75 €/ton. Además, se realizó este jueves una subasta más en Reino Unido. Al contrario de lo habitual, los operadores revelaron poco interés comprador. Como tal, en una sesión el mercado perdió prácticamente la totalidad del terreno conquistado a lo largo de la semana.

De un punto de vista fundamental, verificamos una mejoría de los dark spread del calendario para 2015, para 5,22 €/MWh, subiendo cerca de un 4%. Este indicador mide el margen productivo de la electricidad utilizando materias primas o carbón. Esto significa que la liberación de emisiones de CO2 para 2015 deberá ser mayor de lo inicialmente estimado, por lo tanto el precio en 2015 debería subir. Estaremos atentos a la evolución de este indicador para verificar se la tendencia se mantiene.

Desde el punto de vista político, continuamos a la espera que los comisarios europeos se organicen en los respectivos comités. Estamos particularmente atentos a la constitución del ENVI, comité responsable por los asuntos ambientales.

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Por último, de un punto de vista técnico verificamos que el intervalo teórico de trading se encuentra entre los 5,03 y los 5,84 €/ton. Este intervalo está cerrándose, lo que es indicativo de movimiento horizontal. El mercado está actuando en la parte superior de este intervalo teórico, encontrando una fuerte resistencia a 5,75 €/ton. Mantenemos nuestra opinión de las últimas dos semanas. El mercado deberá corregir hasta los 5,20 €/ton para crear espacio para un nuevo movimiento de ascensión.  

La unión europea aprobó la legislación específica donde irá a transformar los derechos de emisión en un instrumento financiero. La legislación será publicada en el Diario Oficial de las Comunidades hasta el próximo día 30 de junio. Los estados miembros tendrán 24 meses para incorporar el diploma para el derecho nacional. A partir de mediados de 2016 solamente las empresas con autorización del supervisor financiero podrán intermediar derechos de emisión de CO2 a cuenta de otros. La aprobación de esta legislación fue bien recibida en el seno de las empresas que se especializan en este sector (miembros IETA), una vez que clarifica determinadas reivindicaciones y restablece la reputación del mercado de emisiones de CO2. –  Albert Noguera, Mercomind Ibérica

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