Aquella caída se trata de un movimiento principalmente técnico, como ya defendimos previamente. Técnicamente, creemos que este movimiento seguirá a lo largo de esta semana y deberá tocar el mínimo de 5,53 €/ton.
En las últimas semanas veníamos observando alguna fuerza de subida en el mercado de las emisiones. La valorización del precio del mercado de emisiones se inició a mediados de mayo y observamos su pico la semana pasada cuando el mercado spot registró los 6,10 €/ton. Ya estimamos que el precio de los derechos debería corregir hacia valores cercanos a los 5,20 €/ton. Finalmente, el precio del CO2 no resistió y perdió en esa sesión de jueves a viernes más de un 5%. La principal razón de esta caída está asociada al llamado profit taking, donde las casas de trading encierran sus posiciones (en este caso largas) generando parte de sus lucros operacionales.
Aquella caída se trata de un movimiento principalmente técnico, como ya defendimos previamente. Técnicamente, creemos que este movimiento seguirá a lo largo de esta semana y deberá tocar el mínimo de 5,53 €/ton. Este valor fue revisado al alza de 5,20 €/ton. Observamos la reducción del intervalo teórico de trading, situándose entre 5,40 €/ton y 6,09 €/ton. Una vez que el mercado toque este valor, admitimos una nueva subida del precio del dióxido de carbono, siendo los 6 €/ton y 6,52 €/ton. Por otro lado, si continua bajando y rompe los 5,35 €/ton veremos el mercado nuevamente a 5 €/ton.
De un punto de vista fundamental, no observamos cualquier evento que vaya a tener un impacto significativo en el mercado. La directiva del Backloading está ya plenamente implementada e incorporada en el precio de los derechos. El único evento que podrá tener cualquier influencia a corto plazo es el MSR – Market Stability Reserve. EL MSR en su forma actual es una propuesta de la Unión Europea que alterará significativamente la dinámica del precio del EUA en la medida que permitirá a las autoridades introducir y retirar derechos de emisión según 11 parámetros. Por eso, debido al momento de constitución de los comités (ver destacado) no debería avanzar mucho, hasta que el parlamento europeo esté trabajando a pleno rendimiento.
Por último, destacamos que esta semana se realizarán nuevas subastas donde se colocarán en el mercado más de 8 millones de toneladas.
El día 7 de julio se realizará una reunión para constituir el parlamento europeo. En esta reunión se determinarán los nuevos chairman del ENVI-Comité demedio Ambiente, Salud Pública y Seguridad Alimentar, y también del IRTE-Comité de Industria, Desarrollo y Energía. Ambos comités tienen una fuerte influencia en las políticas que determinan el precio de los derechos. Acompañaremos los desarrollos en este frente y si es posible analizar, en el próximo informe como las elecciones de los chairman podrán influir en las políticas medio ambientales de la UE. – Albert Noguera, Mercomind Ibérica
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