Una investigación ha destapado serias dudas sobre la viabilidad técnica, urbanística y financiera de ocho centros de datos para la inteligencia artificial proyectados en España y Panamá. La española Blackberry AIF y la estadounidense EdgeMode son las empresas responsables de estos proyectos y también las señaladas por las posibles trabas ambientales y las deficiencias administrativas en sus infraestructuras.
El análisis advierte que la información proporcionada a los posibles inversores no coincide con el avance real de los proyectos. ¿Qué pasa? Que la empresa estadounidense está en una situación económica delicada que hace sospechar sobre dinámicas especulativas, lo que supone extremar las precauciones a la hora de leer los informes que proporcionan.
Centros de datos para inteligencia artificial bajo la lupa
Una investigación sobre el entramado empresarial que impulsa una cartera de grandes centros de datos destinados a inteligencia artificial en España y Panamá ha detectado importantes dudas sobre la viabilidad técnica, urbanística y financiera de varios de los proyectos anunciados, así como posibles discrepancias entre su situación administrativa real y la información comunicada públicamente a potenciales inversores.
El análisis se centra en la relación empresarial entre Blackberry AIF, S.L. (BAIF), una sociedad sevillana constituida en mayo de 2024 con un capital social de 3.000 euros, y la compañía estadounidense EdgeMode Inc. Ambas empresas han alcanzado varios acuerdos para desarrollar una cartera de ocho centros de datos hasta la fase denominada Ready-to-Build (RTB), momento en el que los proyectos estarían listos para su construcción y puesta en venta a terceros.
Los proyectos se localizan en Vianos (Albacete), Mora y Villasequilla (Toledo), Tomelloso (Ciudad Real), Córdoba, Torrecampo (Córdoba), Cáceres y Tocumen (Panamá) y, según la documentación a la que se ha tenido acceso, varios están todavía en las fases iniciales administrativas con unas condiciones que podrían poner en duda su desarrollo.
Todo comenzó en Vianos
La investigación comenzó a raíz de la tramitación ambiental del proyecto Data Center Vianos AI, en Albacete, con una previsión de 300 MW, 60 MW de autoconsumo fotovoltaico y una central térmica propia de seis turbinas de gas de 62 MW junto a otras dos unidades adicionales.
Según el informe, el emplazamiento presenta obstáculos especialmente relevantes: la red de gas de alta presión se encontraría a más de 80 kilómetros, no existiría en el entorno infraestructura eléctrica de alta tensión suficiente para sustituir el suministro previsto mediante gas y habría problemas de disponibilidad de agua durante los meses estivales. A ello se añaden el carácter rústico del suelo y posibles afecciones sobre bienes de dominio público, además de la proximidad a una torre declarada Bien de Interés Cultural y la eventual interferencia con el trazado previsto de la A-32.
El análisis cartográfico incorporado al informe muestra, además, que por los terrenos afectados discurren el antiguo ferrocarril Baeza-Utiel, un camino y varios cauces de dominio público hidráulico.
Vianos resulta especialmente relevante porque, de acuerdo con la investigación, es el proyecto más avanzado administrativamente de la cartera. Pese a ello, el informe sostiene que algunas de las condiciones que EdgeMode ha presentado públicamente como aseguradas para sus proyectos europeos no se cumplirían en este emplazamiento. Entre ellas se encuentran la capacidad energética y la existencia de permisos de construcción “preaprobados”.
Las dudas en el resto de proyectos
La investigación ha identificado problemas en otros emplazamientos. Como el centro de datos proyectado en Mora (Toledo) que en julio de 2026 se encontraba en fase de consultas ambientales. Esta infraestructura presenta mejores condiciones que la de Vianos, pero interferiría en los cursos naturales del agua de la zona, en varios caminos históricos, en terrenos forestales y causaría daños sobre la avifauna esteparia.
En Córdoba, se describe una parcela rústica con importantes desniveles, una vaguada y dificultades de acceso, mientras que el proyecto de Torrecampo ocuparía varias parcelas atravesadas por numerosos caminos y no tendría un gasoducto próximo. En el caso de Cáceres, el propio documento reconoce que la investigación se encuentra todavía pendiente de información adicional.
El informe advierte de que los centros proyectados plantean obtener buena parte de su energía mediante la generación propia con gas natural y una aportación renovable limitada. Los autores consideran que este modelo podría entrar en conflicto con las políticas de descarbonización y terminar haciendo necesaria una conexión a la red eléctrica de alta tensión, cuya capacidad disponible constituye precisamente uno de los principales cuellos de botella para este tipo de instalaciones.
La financiación en la cuerda floja
La investigación analiza los acuerdos económicos entre Blackberry AIF y EdgeMode.
El primer Memorando de Entendimiento entre ambas compañías fue firmado el 15 de octubre de 2025. Posteriormente, se constituyó una empresa conjunta denominada DC Estate Solutions Cayman Limited, domiciliada en las Islas Caimán, algo nada sospechoso, desde luego, y concebida como vehículo para agrupar los proyectos y facilitar su futura venta una vez alcanzaran la fase RTB.
Un acuerdo firmado en enero de 2026 elevó hasta el 49,9 % la participación de BAIF en esa sociedad y contempló nuevos pagos y financiación para desarrollar los proyectos. Una adenda incorporó los emplazamientos de Villasequilla, Tomelloso y Tocumen.
En conjunto, la documentación analizada señala que BAIF habría recibido inicialmente 500.000 dólares y tendría comprometidos otros 11,15 millones para los proyectos, además de opciones de compra sobre cientos de millones de acciones de EdgeMode.
¿EdgeMode en bancarrota?
La situación financiera de EdgeMode constituye otro de los elementos centrales de la investigación.
Según las cifras recogidas en su informe anual de 2025 y analizadas en el documento, la compañía registraba a 31 de diciembre un patrimonio neto negativo de 18,8 millones de dólares, mientras que su pasivo corriente superaba en 19,6 millones al activo corriente. El informe de auditoría planteaba además dudas sobre la capacidad de la sociedad para continuar operando bajo el principio de “empresa en funcionamiento”.
El documento señala igualmente que una parte importante de la financiación de EdgeMode se ha realizado mediante pagarés convertibles en acciones. Durante el año 2025, el número de acciones comunes en circulación se habría multiplicado por 7,67. Paralelamente, el informe observa repuntes en la cotización de la compañía en el mercado OTC coincidentes con anuncios de grandes proyectos de centros de datos, seguidos posteriormente de nuevas caídas.
La investigación plantea por ello la necesidad de determinar si la información difundida sobre la madurez y viabilidad de la cartera de centros de datos refleja adecuadamente la situación real de los proyectos.
Otras posibles irregularidades que hay que investigar
El informe pide que se esclarezcan ciertas cuestiones que resultan sospechosas, como, por ejemplo, por qué figura el responsable de Blackberry AIF como gestor de activos y la misma empresa como fondo de inversión alternativo si, según la investigación, no tienen la correspondiente habilitación de la CNMV. También la posible ocultación de información relevante sobre los proyectos a la empresa EdgeMode y que se esclarezcan las posibles discrepancias entre las comunicaciones que ambas empresas han realizado ante la SEC estadounidense o las que dirigieron a los inversores.
El documento plantea también como hipótesis a investigar una posible dinámica de pump and dump vinculada a la cotización de EdgeMode, al observar una elevada volatilidad de sus acciones coincidente con anuncios relacionados con los centros de datos. El propio informe presenta esta cuestión como una posibilidad pendiente de acreditar, no como un hecho probado.
Los autores consideran especialmente relevante aclarar por qué se han presentado determinados proyectos como si hubieran superado fases relevantes de desarrollo cuando la documentación administrativa examinada mostraría que algunos se encontraban todavía en etapas iniciales o sujetos a condicionantes técnicos y urbanísticos significativos.
Centros de datos, pero sin mentiras
El caso se produce en un contexto de fuerte crecimiento de la inversión vinculada a los centros de datos y la inteligencia artificial.
La investigación advierte de que este escenario puede favorecer los modelos especulativos en los que los proyectos que todavía no están finalizados se comercialicen antes de comprobar su viabilidad.
En este modelo empresarial, los desarrolladores pueden obtener los terrenos y los permisos iniciales para posteriormente vender el proyecto a las constructoras, los operadores o los inversores, una práctica habitual y legítima en el sector que, sin embargo, exige procesos de due diligence para evitar la adquisición de activos que no resultarían viables.
Los resultados del informe aconsejan extremar la comprobación independiente de la situación urbanística, ambiental, energética y financiera de los proyectos antes de realizar nuevas inversiones o asumir como válidas las previsiones anunciadas por sus promotores.
