La inexistencia de novedades sobre el backloading o sobre la entrega de derechos del 2013 transformó el mercado de derechos de emisión de CO2 en un mercado más técnico. Podemos dividir la evolución del precio a lo largo de la semana en dos partes: una primera donde hubo un movimiento lateral y otra donde observamos una caída acentuada del precio.
Como era de esperar, el mercado hizo un primer test al valor psicológico de 4 €/tn, sin conseguir rebasarlo. Al analizar técnicamente este mercado, verificamos que el intervalo teórico de trading se encuentra entre 3,99 €/tn y 5,45 €/tn. Comparativamente con la semana anterior no existen grandes alteraciones, no obstante verificamos una disminución de la volatilidad.
Pensamos que el mercado va a intentar nuevamente romper el soporte de 4 €/tn, si no lo consiguiese es previsible una ligera subida, que solo será empujada al final del mes de marzo cuando la mayoría de los operadores acudan al mercado para cubrir sus necesidades de compra, para efectos de conformidad.
Desde un punto de vista fundamental observamos que el mercado continua sobre-ofertado de derechos de emisión. El gráfico superior muestra un excedente que se sitúa alrededor de 100 millones de toneladas, cosa que es inversamente proporcional con el precio de los derechos. Si combinamos ambos tipos de análisis y admitiendo que no haya una intervención de la comisión, pensamos que el mercado tendrá una tendencia a subir en las próximas cuatro semanas, aunque limitada por la sobre-oferta actual.
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